术语 · 家族信托

Reserved Powers / 保留权力

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一句话结论：保留权力可以是现代信托的合法设计工具，但保留过度会把信托推向 sham、alter ego、婚变穿透和债权追索风险。

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解释 settlor 或其他人保留投资、任免、同意、撤销或变更权力时，如何影响信托有效性和穿透风险。
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作者法有承 · 主笔（合成）

审阅状态公开知识参考

最后更新2026-05-06

适用范围家族信托

证据等级判例 / 信托法 / 实务推断

专业边界本页为公开教育内容，不构成法律、税务、投资、移民或受托人意见

术语速览

英文	Reserved Powers
中文常用译法	保留权力
所属类别	信托类型与权力
常见文件	Trust Deed / Letter of Wishes / Trustee Resolution / CRS 自证
相关风险	Sham trust / 治理失败 / 信息披露 / CRS 口径不一致

一句话解释

Reserved Powers 是设立人或其他人保留的某些信托相关权力，比如投资指令、任免 trustee、同意分配、增删受益人、变更适用法或撤销信托。Jersey Trusts Law Article 9A、新加坡 Trustees Act s.90、香港 Trustee Ordinance s.41X 等都体现了现代信托法对保留权力的成文化处理。

为什么它重要

中国客户不愿“完全撒手”，所以 reserved powers 是几乎每个家族信托都会谈到的问题。合理的保留权力可以提高安全感和治理效率；过度保留则会让法院问：这笔资产是否真的离开 settlor？Pugachev 里 settlor 兼 protector 并保留强大权力，Clayton 里 settlor 的权力束被家事财产法处理，这些都说明保留权力不是越多越安全。

常见出现位置

Reserved powers 会出现在 trust deed、reserved powers schedule、protector powers、investment powers、trustee appointment/removal、trust variation power、revocation power、Letter of Wishes、PTC reserved matters 等文件里。

中国用户常见误区

第一，把保留权力当成“保险开关”。例如“出事时我能撤销信托”，这恰恰可能证明你从未真正转移资产。第二，认为法域有 reserved powers 法条就万无一失。防火墙和保留权力条款能增强本法域下的信托稳定性，但外国家事法院、债权人、税务机关、银行 KYC 仍可能从事实控制入手。第三，把投资指令权和分配指令权混为一谈。前者风险通常低于后者。

与相近术语区别

Reserved powers 与 protector powers 有重叠，但 reserved powers 可能由 settlor、protector、investment adviser 或 committee 持有。它也不同于 Letter of Wishes；LoW 通常非约束，reserved powers 是 deed 中的法律权力。

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参考来源

非法律意见

本页是公开教育与方法论性质的整理，不构成法律、税务、投资或移民意见。具体个案应结合资产来源、税务居民身份、家庭成员身份、资产所在地、信托文件、银行 KYC 文件和相关法域律师意见另行判断。

主笔说明：法有承为本站合成主笔笔名，不是真实律师，不持有真实专业资格。本文为公开资料整理与方法论分析，不构成法律、税务或投资意见。

最后更新：2026-05-06 · 编辑部